近日，有焦(jiāo)化企业(yè)发告知(zhī)函称，因亏损严重，对于钢(gāng)企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到，从今(jīn)年4月1日(rì)起，焦炭开(kāi)启首(shǒu)轮降价，并正(zhèng)式进入降价(jià)通道，5月17日，河北部分钢(gāng)厂开(kāi)启(qǐ)焦炭第8轮提降，降幅50元(yuán)/吨军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我，要(yào)求18日0时起执(zhí)行，而后山东主流钢厂(chǎng)跟进。截至目(mù)前，焦炭(tàn)已(yǐ)有8轮降价落地，港口准一级(jí)湿熄焦平(píng)仓价累计下调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合(hé)约下(xià)跌(diē)404.5元/吨(dūn)，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛认为，近两个月来，焦炭(tàn)期货的下跌是宏观、产业(yè)等多(duō)因素共同作用的结果。首先，宏(hóng)观层面，3月上旬美国硅(guī)谷(gǔ)银行暴雷，多数大(dà)宗商品价格(gé)下跌，同(tóng)时国内(nèi)宏观强预期在经过(guò)1—2月的反复发酵后，市场对今年的(de)定(dìng)性逐渐转向“弱复苏”，这也使得(dé)黑色系(xì)商(shāng)品交易(yì)需求利(lì)多的信(xìn)心不足。其次，产业层面，今年煤焦最大产业利(lì)空来(lái)自焦煤的进口(kǒu)，3月份澳(ào)洲焦煤近2年(nián)来首次通关，并(bìng)于(yú)4月进一步改善(shàn)。蒙(méng)煤、俄煤3月(yuè)份的进(jìn)口量也出现较(jiào)大增(zēng)长。根(gēn)据海(hǎi)关总署统计(jì)，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量也(yě)几乎是近10年来的(de)最高水平，仅次(cì)于2020年1月的(de)981.3万(wàn)吨。进口焦煤的(de)大量释放(fàng)削弱了国内煤企的议价能力，焦炭(tàn)成本支撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产(chǎn)量(liàng)不断(duàn)走高的同时(shí)，黑(hēi)色终端(duān)需求(qiú)表现一(yī)般，国家统计局公布的房(fáng)屋新开(kāi)工、施工面积同比大幅回(huí)落(luò)，继而引发了市场(chǎng)对煤、焦、钢产(chǎn)业链的负反馈(kuì)担忧。综上所述(shù)，焦炭(tàn)成本端、需求端均有明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因(yīn)素共振带动焦(jiāo)炭期货(huò)主力(lì)合约持(chí)续下行(xíng)。

　　“焦炭(tàn)价格此(cǐ)轮下跌，并不是自身的供需矛盾驱(qū)动，而(ér)是受(shòu)焦(jiāo)煤的拖累。焦煤因国内产量稳增和进口(kǒu)量大(dà)增，供需(xū)关(guān)系逐步向宽松转变，致使煤价自年初就开始呈偏弱(ruò)走势(shì)运行。其间，受内蒙古地区煤矿事故(gù)影响，煤(méi)价(jià)经(jīng)历短暂反弹后开(kāi)始加速回落(luò)。另外，下游(yóu)钢材需(xū)求表现不(bù)及(jí)预(yù)期，钢价承压回(huí)调致使钢(gāng)厂利润(rùn)收缩(suō)，遂通过(guò)调降焦价将需求压(yā)力向原材料(liào)端传导。因此，在失去成本支撑、下游施压(yā)的双重作用下，焦价(jià)持续下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记(jì)者从受访(fǎng)人(rén)士处(chù)获悉，本周焦(jiāo)煤价格率先(xiān)出现(xiàn)触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企(qǐ)出(chū)现亏损(sǔn)。同时，近(jìn)期(qī)焦炭期价的反弹给出升水现(xiàn)货空(kōng)间，买现卖期(qī)套利需求增加对现货市场信心有所(suǒ)提振，刺激焦企有(yǒu)提涨意愿，但短期全面提涨并成功落(luò)地的概(gài)率较(jiào)小，主要原因是(shì)目前焦企整(zhěng)体(tǐ)盈利情况尚可，焦(jiāo)炭主产区山西省(shěng)焦企平(píng)均吨焦(jiāo)盈利接近140元，而下(xià)游钢材需(xū)求并未出现军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我明显好转，钢厂(chǎng)整体盈利(lì)情况一般，对焦炭则保持按需采购节奏(zòu)。

　　部分焦化企(qǐ)业开(kāi)始提涨，能(néng)否提涨成功(gōng)？冯艳成认(rèn)为，提涨的是(shì)内(nèi)蒙古某焦企，国内焦企(qǐ)生产成本(běn)和(hé)焦化利(lì)润会因(yīn)为(wèi)地区、设(shè)备区别而存在很(hěn)大差(chà)异。相(xiāng)对而言，内(nèi)蒙古(gǔ)非主流焦化企(qǐ)业(yè)的(de)副(fù)产(chǎn)品较(jiào)少，整体产线的经(jīng)济(jì)性一般，对降价的承受能(néng)力偏低(dī)，也因此(cǐ)率先开始提涨，不过对(duì)整体市场影(yǐng)响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也(yě)认(rèn)为，在焦(jiāo)企未出现大幅亏(kuī)损或(huò)需求明显增加的情(qíng)况下(xià)，焦价提军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我涨难度较大。

　　记者了解到，5月下(xià)半月以来钢厂检(jiǎn)修减产节(jié)奏放缓，个别地区(qū)钢厂计划复产，日均铁水产量尚(shàng)保(bǎo)持(chí)在(zài)偏(piān)高(gāo)水平(píng)，这意味着(zhe)煤焦刚性需求较好，但钢厂(chǎng)持续采取低原料库存策略，致使目前煤(méi)矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤库存(cún)以及焦企端焦(jiāo)炭库存均处于(yú)往(wǎng)年同(tóng)期高位，钢厂端(duān)焦煤、焦(jiāo)炭库(kù)存(cún)则处于较低水平，煤焦近期供应也有适当的减量，以缓(huǎn)解自(zì)身高库存(cún)的(de)压力。基于此种库存格局，煤(méi)焦的(de)议价主动(dòng)权仍掌(zhǎng)握(wò)在(zài)钢厂端。

　　现货提(tí)涨(zhǎng)，期货为何(hé)反(fǎn)而大跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近(jìn)期由于(yú)国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性(xìng)较低，导致焦煤供应短期内(nèi)有收(shōu)缩趋(qū)势，不过焦企(qǐ)也(yě)处于(yú)主(zhǔ)动限产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减(jiǎn)需增，基本面(miàn)边(biān)际改善(shàn)，但钢联公布的(de)铁水日产量(liàng)依然维(wéi)持(chí)接(jiē)近240万吨的水平，在终端需求表现(xiàn)一(yī)般(bān)的背景下，焦(jiāo)炭需求仍(réng)有(yǒu)转弱(ruò)预期。中长期来看，考虑粗钢平控要求(qiú)，今年全年焦煤(méi)供(gōng)需(xū)格(gé)局大(dà)概率仍将明显宽(kuān)松，且蒙煤(méi)实际(jì)生产成本较低，三季度蒙(méng)煤中长协重新定价后，预计进口(kǒu)量会得到改善。因此，虽(suī)然焦煤现货价格因蒙(méng)煤减量而有所企稳，但期货市场氛(fēn)围仍难言乐观，导致(zhì)期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦(jiāo)跌幅明显大于板块内其他品种，估值相对偏低(dī)，这也(yě)使得继续杀估值的驱动明(míng)显减弱(ruò)，而(ér)估(gū)值修复(fù)配合近期焦煤进口减量、钢厂复产等消(xiāo)息，刺(cì)激煤焦价格出现反弹，但考虑(lǜ)到目前钢材(cái)需求依然乏力，钢厂复产将会再次加重(zhòng)其供(gōng)需压力，需求负(fù)反馈仍将会向原材(cái)料端传(chuán)导，对煤焦(jiāo)价格形成压(yā)力(lì)。”冯艳成说，短期煤焦交易(yì)逻辑变化较快，价格(gé)波动剧烈，预计仍将以(yǐ)底部(bù)区间振荡走势为主(zhǔ)；中(zhōng)长期来(lái)看，煤焦供需趋(qū)于宽松(sōng)的预期未(wèi)变，在估(gū)值回(huí)升后仍(réng)将是板块内空配最佳品种。

　　对(duì)于煤(méi)焦后市，阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，目前煤(méi)焦有三(sān)条主线：一是焦煤(méi)供应宽松，并给(gěi)焦(jiāo)炭带来成本端压力；二(èr)是终端需(xū)求存疑(yí)，负(fù)反馈风险并未化解；三是海外衰退预期如何演绎。目前来看，焦(jiāo)煤供应宽松是大概率(lǜ)事(shì)件，且4月(yuè)地产(chǎn)数据(jù)表现依然一般，负反馈(kuì)以(yǐ)及粗钢平控都是压低铁水(shuǐ)产量的可(kě)能因素，因(yīn)此煤焦即便出现超(chāo)跌反弹(dàn)，中长(zhǎng)期来看也是易跌(diē)难涨(zhǎng)。

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