财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一(yī)是(shì)上海车展有望带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的价(jià)格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或到(dào)5月完结(jié)，届八千米多少公里时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游(yóu)库存(cún)状况(kuàng)，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度开始便启动大规(guī)模(mó)去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存(cún)，有业(yè)内人士直言，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对(duì)金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年(nián)第(dì)一季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分(fēn)工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下(xià)降(jiàng)也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等(děng)系列材料价(jià)格(gé)也(yě)出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上(shàng)看(kàn)，年初(chū)的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格(gé)谈判上会(huì)更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自(zì)终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释(shì)放(fàng)碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大(dà)合(hé)”的(de)波浪式变得(dé)更(gèng)为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节(jié)的(de)价格以及(jí)供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万(wàn)元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸八千米多少公里锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运(yùn)分化，大公司(sī)如(rú)天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同(tóng)环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们(men)去年(nián)的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比亚(yà)迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hòu)的(de)血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价格(gé)下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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