大家好，简单看一个基金经(jīng)理(lǐ)，把新(xīn)能源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个基金经(jīng)理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持(chí)仓基本为新能(néng)源板块(kuài)股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合外，其他三(sān)只产(chǎn)品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在(zài)一(yī)季报称(chēng)，在(zài)一季度的(de)操作中，本基金总体(tǐ)把握住了市(shì)场(chǎng)的节奏变化和结(jié)构(gòu)转换，降低(dī)了新能 源板块的配置权(quán)重，较(jiào)好(hǎo)地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会(huì)，组合调(diào)整(zhěng)取得了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统实体行业正在被市场一(yī)部分“聪明钱(qián)”定价，后续可(kě)能成为市(shì)场(chǎng)最有持续(xù)性(xìng)的一条结(jié)构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票(piào)混合今年以来涨了14％，其他三(sān)只产品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠配(pèi)置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超40％的天(tiān)数(shù)已(yǐ)累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比超(chāo)过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期(qī)间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出类似(shì)特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出(chū)现过(guò)6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最(zuì)大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间(jiān)跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但总市值反而(ér)减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的(de)减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四波行(xíng)情，春(chūn)季(jì)躁动(dòng)后往往会(huì)有一波明显的(de)调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加(jiā)仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻势大(dà)概率创新高(gāo)。如果今(jīn)年在业绩(jì)披露期(qī)结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋(qū)势以政府支持力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订单(dān)增加和(hé)产品(pǐn)销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本(běn)形成本轮(lún)调(diào)整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本(běn)形成。本次大幅调整(zhěng)主要还是因为(wèi)在(zài)AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的情况下，叠(dié)加上述基本面风险(xiǎn)因素(sù)逐步发(fā)酵，市场(chǎng)内生调整需(xū)求出现集中释放(fàng)。就资(zī)本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模(mó)式(shì)。

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